0

Investavimo Europoje pakilimai ir nuosmukiai su VC Sauliu Kleinu ir Raluca Ragabu

  • 25 gegužės, 2024


Kalbant apie verslo remiamų startuolių pasaulį, kai kurios problemos yra universalios, o kai kurios labai priklauso nuo to, kur yra įsikūrę startuoliai ir jų rėmėjai.

Apie tai kalbėjome šią savaitę Londone, kai „TechCrunch“ pradėjo savo „StrictlyVC“ intymesnių, labiau į investuotojus orientuotų renginių seriją. Susėdę su Sauliumi Kleinu, garsiuoju pradinės gamybos įmonės „LocalGlobe“ įkūrėju, ir Raluca Ragabu, augimo etapo aprangos „Eurazeo“ generaliniu direktoriumi, mes išsiaiškinome, kaip JAV rizikos rinka yra panaši ir skirtinga. dabar lyginant su Europa.

Be abejo, šiais laikais Europos startuoliai ir rizikos kapitalo įmonės turi daug ką svarstyti. (Primena naujausia Paryžiuje įsikūrusi dirbtinio intelekto įmonė, paskelbusi apie didelį finansavimą.) Žemynas taip pat susiduria su akivaizdžiais iššūkiais, įskaitant artumą dviem vykstantiems karams ir nuolatinį vėlyvojo etapo kapitalo trūkumą.

Abi rinkos turi labai daug bendro, tai didelis pasitraukimų trūkumas, o tai nėra idealu, atsižvelgiant į tai, kiek pinigų rizikos kapitalo įmonės pastaraisiais metais įnešdavo į startuolius (pinigų, kuriuos jų ribotos atsakomybės partneriai norėtų susigrąžinti!).

Žemiau rasite ištraukas iš mūsų pokalbio su Kleinu ir Ragabu pradžios, redaguotas. Taip pat galite žiūrėti visą posėdį žemiau. (Be to, psst, kitas mūsų StrictlyVC renginys vyks antradienio, birželio 11 d., naktį Vašingtone, kur prie mūsų prisijungs FTC pirmininkė Lina Khan; garsus investuotojas Steve'as Case'as; Humane AI įkūrėjai, viename iš pirmųjų pasirodymų scenoje. ir buvusi OpenAI valdybos narė Helen Toner – tikiuosi kai kuriuos iš jūsų ten pamatyti.)

Vietoje yra tiek daug kuo jaudintis, ypač kai tai susiję su AI. Kas jus šiuo metu labiausiai žavi?

SK: Visų pirma, ačiū, kad atėjote čia. turiu omeny [it’s been] ketveri ar penkeri metai nuo tada, kai „TechCrunch“ surengė renginį Londone. Taigi sveiki sugrįžę. Dėl ko mes visi džiaugiamės: [from where we’re seated, in the King’s Cross district], galiu pažvelgti į Crick instituto, kuris yra Platus Europos institutas, pietų salę. Jei domitės skaičiavimo biologija, tai tiesiog ten. Jei eisiu po trijų minučių į kairę, atsitrenksiu į pasaulinę Alphabet AI verslo būstinę DeepMind ir taip pat susidursiu su žmonėmis, kurie sukūrė AlphaFold. [the AI program developed by DeepMind].

Čia yra keturi geriausi pasaulio universitetai. Mes taip pat tiesiogine prasme esame šio penkių valandų kelionės traukiniu, kurį vadiname Naujuoju Palo Altu, centre [encompassing Paris, Dublin, Brussels Amsterdam and other hot spots of entrepreneurial activity].

RR: Daug kartų iškyla klausimas, ką Europa turi pasiūlyti, palyginti su JAV. Manau, kad dabar turime pranašumą trijose pagrindinėse vertikalėse arba srityse: saugumas ir privatumas, tvarumas ir giliosios technologijos. Taip yra dėl to, kad universitetai labai ilgą laiką investuoja į informatikos laipsnius ir kad Europoje turime pusantro karto daugiau STEM absolventų nei JAV.

Turiu paklausti: kas vyksta kalbant apie Izraelio ir „Hamas“ karą ir Rusijos karą su Ukraina? Kaip amerikietei, sunku suvokti, kaip arti [these conflicts] tikrai yra [to these hot spots].

SK: Kaip pradėti nuo paprastų dalykų! Pirmasis buvo „softball“, o dabar jūs [getting down to business].

Remiantis spauda, ​​kurią skaičiau iš Kalifornijos, sunku žinoti verslo poveikį. . .

SK: Mes abu turėjome ir turime reikšmingą poveikį Izraelio startuolių scenai. Raluca buvo vienas pirmųjų investuotojų [the autonomous driving company] Mobileye, kai ji buvo [previously a managing director] su Goldmanu [Sachs]. Bet sakyčiau, kad spalio 9 d [when Hamas attacked Israel]kai pažvelgėme į mūsų portfelį ir mūsų portfelio parodymus steigėjams Izraelyje ir Izraelio steigėjams už Izraelio ribų, pvz., Barselonoje, Niujorke ar Londone, žmonių, kurie dirba jiems, skaičius. [was] apie 90 steigėjų ir apie 5000 ar 6000 juose dirbančių žmonių.

Neįtikėtina buvo tai, kad nors trečdalis jų darbuotojų dirbo rezerve, šios įmonės ką tik toliau teikė paslaugas ir augo. Kapitalas į Izraelį tebeplūsta ne tik iš vietinių, bet ir iš tarptautinių investuotojų. Manau, kad Europoje arba EMEA yra 65 miestai, kuriuose gimė vienaragis. Tačiau du miestai, pagaminę daugiau nei 100, yra Londonas ir Tel Avivas.

RR: Verslo požiūriu poveikis yra minimalus. Ekosistema yra nepaprastai turtinga ir iš tikrųjų gerokai lenkia Europą. Jie kuria pasaulines įmones 10 metų lenkia Europą. Tai gali turėti įtakos – ir aš manau, kad mes visi turime tai stebėti – jei šis konfliktas išsilies į kiekvienos šalies vidaus politiką ir į valdžią atves daugiau dešiniųjų ar kairiųjų vyriausybių. Šį poveikį matote Nyderlanduose. Matote, kas atsitiko Slovakijoje [where a populist with a populist sympathies toward the Kremlin was elected prime minister for the third time in October]. Taigi manau, kad mums tereikia iš tikrųjų pamatyti, kaip tai atsilieps vidaus politikai. Šis konfliktas turi mažesnį tiesioginį poveikį verslui.

Vis dėlto tai neapsunkina santykių. JAV investuotojai tikrai negali apie tai kalbėti.

RR: Ne. Ne. Europoje daug labiau galime įsitraukti į jautrius pokalbius. . .

. . . nei pamišę amerikiečiai. Pakankamai teisingas. Kita konkrečiai Europai būdinga problema – vėlyvojo etapo kapitalo trūkumas – problema, kuri tęsiasi daugelį metų. Vienas investuotojas praėjusiais metais pokalbyje su FT tai pavadino „trūkusio nulio“ atveju.

SK: Trūksta daugiau nei vieno nulio. Žiūrėk, vaizdas per pusę stiklo yra Bay Area – Silicio slėnis, Palo Alto – ten ekosistemai 53 metai, o mūsų ekosistemai gal 20 metų. Taigi galima teigti, kad yra lygiavertis įlankos regionas [with regard to early-stage dealmaking] reiškia, kad einame gana greitai – pavyzdžiui, pasivijame.

Kai pateksite į B serijos ir C serijos etapus – daugiau nei 100 milijonų JAV dolerių, mes [funding just a quarter] šių sandorių, palyginti su Bay Area, kuri yra apgailėtina. Jei žiūrite tik į JK, tarp Bay Area ir JK yra 35 milijardų dolerių skirtumas. Iš esmės esame ten, kur 2014 m. buvo Bay Area. JK ir Prancūzijos vyriausybės Briuselyje yra daug politinės veiklos. [focused on] bet galiausiai nieko neišspręs politika. Jis išspręstas, nors ir puikiai [regional] įmonės, į kurias žmonės galėtų investuoti.

Vis dėlto jūs išvengėte daugybės kulkų; jei pagalvotumėte apie visus pinigus, kuriuos iššvaistė kai kurios įmonės, kurios investavo į šiuos 100 mln. . . gal tai ne toks baisus dalykas?

SK: Manau, kad Silicio slėnis tikrai supranta, ko mes dar nesupratome, yra tai, kad daug kapitalo, kurį panaudojate vėlyvame etape, galite nurašyti, [because] jei priklausote įmonėms, kurios baigia didele apimtimi, galite gauti 20 000 kartų didesnę grąžą viešoje rinkoje. Taigi manau, kad iš Bay Area dar turime daug ko pasimokyti.

RR: Manau, kad yra ką pasakyti apie tai, ką pasakėte. Nes mes tai turime [capital] Europos įmonės turi tiesiog susitvarkyti su lieknesnėmis jėgomis, ir aš manau, kad dėl to Europos rinka yra mažiau nepastovesnė. Kylant aukštyn jis neperkainuoja ir neperkaista, o leidžiantis žemyn, jis yra simetriškas. Tiesą sakant, kai žiūrite į rizikos atlygį, tai iš tikrųjų yra geresnė rinka, nes niekada nesusidursite su šiuo didžiuliu kapitalo pertekliumi.

Daugiau žemiau. . .



Source link

Draugai: - Marketingo agentūra - Teisinės konsultacijos - Skaidrių skenavimas - Fotofilmų kūrimas - Miesto naujienos - Šeimos gydytojai - Saulius Narbutas - Įvaizdžio kūrimas - Veidoskaita