Vienas žymiausių „Sequoia“ investuotojų, vadovaujantis partneris Roelofas Botha, mato kito godumo ciklo alaus daryklos požymius rizikos kapitale, kur labiausiai sužeis mažiausiai modernūs investuotojai.

Ketvirtadienį jis paskelbė „X“ įspėjimą, rašydamas: „Mes liekame lemta pakartoti praeities klaidas! „SPV“ žaidžia, kur pagrindinis investuotojas kalba už mažiau nei 10% kapitalo, tačiau nekantriai sudaro naujausią turistinių kumelių rinkinį, kuris mano, kad istorija šį kartą pasibaigs kitaip. Praėjo tik 3 metai. “ (Jis skyrė įrašą sprogstančiomis galvomis jaustukais.)

Tas paskutinis ciklas baigėsi blogai. 2022 m. Sudužo perkaitinta 2021 m. VC rinka. Filtas vis dar tęsiasi, tikimasi, kad 2025 m. Bus dar vieni žiaurūs nesėkmingų startuolių metai.

„Botha“ konkrečiai įspėja apie specialiųjų tikslų transporto priemones (SPV) – struktūrą, leidžiančią startuolio investuotojui parduoti prieigą prie jų akcijų dalies kitiems. Tačiau naujieji investuotojai iš tikrųjų neperka akcijų startuolyje; Jie perka SPV akcijas, dažnai labai padidėjusiomis kainomis. Tai reiškia, kad startuolio vertinimas turėtų pakilti tik tam, kad kai kuriems SPV akcijų savininkams netektų net.

SPV tampa ypač įprasti investuojant į AI, kai kai kurie startuoliai padidina astronomines sumas. SEC paraiškų paieškoje rasite bent devynis SPV, susietas su antropiku vien nuo 2024 m. Pranešama, kad bendrovė derasi surinkti dar 3,5 milijardo dolerių.

Pranešama, kad AI paveikslo bandymas surinkti 1,5 milijardo dolerių taip pat yra kupinas SPV, remiantis informacija. Atminkite, kad nė viena įmonė nėra „Sequoia“ portfelyje.

Ši tendencija neapsiriboja tik keliomis įmonėmis. Beveik kiekvienoje didelėje kelių milijardų AI bendrovėje yra investuotojai, siūlantys SPV. Ir jei, tarkime, „Sequoia’s Archrival Andreessen Horowitz“, tarkime, „Sequoia“ archyvas-, tarkime, šis vardas gali privilioti pirkėjus.

Vienas asmenys, dalyvaujantys antrinėse rinkose, apibūdina SPV-Laden sandorius: „Jie perduoda skrybėlę visiems sandoriams, kuriems nerandama pakankamai rizikos kapitalo investuotojų, o„ Vards Firm “-mažą sumą, ir šie kvaili šeimos biurai sako, kad Oh“,-vadovauja Andreessenas.

Botha žinia šiems būsimiems investuotojams? – Nepirkite jo.

„Sequoia“ iš karto neatsakė į prašymą pateikti papildomą komentarą.