Trumpo administracija pradėjo tiesioginius Amerikos įmonių akcijų paketus, ne kaip laikinas krizės priemones, kaip 2008 m., o kaip nuolatines pramonės politikos priemones.

Šie žingsniai kelia įdomių klausimų, įskaitant tai, kas atsitinka, kai ant jūsų kepurės stalo pasirodo Baltieji rūmai.

Praėjusią savaitę San Franciske vykusiame „TechCrunch Disrupt“ renginyje „Sequoia Capital“ pasaulinis stiuardas Roelofas Botha pateikė būtent tą užklausą, o jo atsakymas sukėlė nepažįstamą juoką iš pilnų namų: „Vienas pavojingiausių žodžių pasaulyje yra: „Aš esu iš vyriausybės ir esu čia, kad padėčiau“.

Botha, kuris save apibūdina kaip „iš prigimties laisvosios rinkos mąstytoją“, pripažino, kad pramonės politika turi savo vietą, kai to reikalauja nacionaliniai interesai. „Vienintelė priežastis, kodėl JAV to imasi, yra ta, kad turime kitų nacionalinių valstybių, su kuriomis konkuruojame, kurios naudojasi pramonės politika, siekdamos plėtoti savo pramonę, kuri yra strateginė ir galbūt nepalanki JAV dėl ilgalaikių interesų. Kitaip tariant, Kinija žaidžia žaidimą, todėl JAV turi žaisti kartu.

Vis dėlto jo, kaip bendro investuotojo, vyriausybės jausmas buvo neabejotinas jo pasirodymo metu. Ir tas atsargumas apima ne tik Vašingtoną. Tiesą sakant, Botha šiandieninėje rinkoje mato nerimą keliančius pandemijos eros finansavimo cirko atgarsius, nors scenoje jis nebevartojo žodžio „burbulas“. „Manau, kad išgyvename neįtikėtino pagreičio laikotarpį“, – diplomatiškiau pasiūlė jis, kartu perspėdamas apie vertinimo infliaciją.

Jis papasakojo auditorijai, kad patį savo pasirodymo rytą Sequoia papasakojo apie portfelio įmonę, kurios vertinimas per 2021 m. dvylika mėnesių išaugo nuo 150 mln. USD iki 6 mlrd. USD, o tada vėl nukrito į Žemę. „Iššūkis, kurį patiriate įmonėje steigėjams ir komandai, yra tas, kad jaučiatės taip, lyg eitumėte šia trajektorija, ir tada jums pasiseka, tačiau tai nėra taip gerai, kaip vienu metu tikėjotės.

Jis tęsė pagunda ir toliau rinkti pinigus, kad išlaikytų pagreitį, tačiau kuo greičiau kyla vertinimas, tuo labiau jis gali kristi, ir niekas taip nemoralizuoja komandos, kaip žiūrėti, kaip išgaruoja popierinis turtas.

Jo patarimas steigėjams, plaukiojantiems šiuose putojančiuose vandenyse, buvo dviprasmiškas: jei jums nereikia auginti bent dvylika mėnesių, nedarykite. „Turbūt geriau statyti, nes po 12 mėnesių jūsų įmonė bus verta daug daugiau“, – sakė jis. Kita vertus, jis pridūrė, kad jei jau šešis mėnesius nebereikia kapitalo, pritraukite dabar, kol pinigai plaukia, nes tokios rinkos kaip ta, kurioje esame, gali greitai aprūgti.

Būdamas toks žmogus, kuris vidurinėje mokykloje mokėsi lotynų kalbos (jo žodžiais tariant), Botha siekė klasikinės mitologijos, kad nustumtų tašką namo. „Istoriją apie Dedalą ir Ikarą skaičiau lotyniškai. Ir tai man įstrigo mintis, kad jei skrisi per sunkiai, per greitai, tavo sparnai gali ištirpti.

Kai įkūrėjai išgirsta Botha nuomonę rinkoje, jie atkreipia dėmesį, ir tai suprantama. Įmonės portfelyje yra išankstiniai statymai „Nvidia“, „Apple“, „Google“ ir „Palo Alto Networks“. Botha taip pat pradėjo savo pasirodymą „Disrupt“ su naujienomis apie dvi naujausias „Sequoia“ investicines priemones: naujus pradinius ir rizikos fondus, kurie suteikia įmonei daugiau 950 mln.

Nors „Sequoia“ 2021 m. pakeitė savo fondo struktūrą, siekdama ilgesnį laiką laikyti viešąsias akcijas, Botha aiškiai parodė, kad jos esmė vis dar yra ankstyvos stadijos parduotuvė. Jis teigė, kad per pastaruosius dvylika mėnesių „Sequoia“ investavo į 20 pradinės stadijos įmonių, iš kurių devynios buvo įsteigtos. „Nėra nieko jaudinančio už bendradarbiavimą su įkūrėjais iš pat pradžių. Sequoia yra „labiau žinduoliai nei ropliai“, – tęsė jis. „Mes nededame 100 kiaušinių ir žiūrime, kas atsitiks. Turime mažai palikuonių, pavyzdžiui, žinduolių, ir tada jums reikia skirti jiems daug dėmesio.”

Jis sakė, kad tai strategija, pagrįsta patirtimi. „Per pastaruosius 20–25 metus 50 % laiko, kai investavome į pradinę ar rizikos grupę, nepavyksta visiškai susigrąžinti kapitalo, o tai žemina. Po pirmojo visiško nurašymo Botha sakė, kad per partnerių susitikimą verkė iš gėdos ir gėdos. „Tačiau, deja, tai yra dalis to, ką turime padaryti, kad pasiektume nuokrypius.

Kas lemia Sequoia sėkmę? Juk daug firmų investuoja į pradinės stadijos įmones. Botha iš dalies įvertino sprendimų priėmimo procesą, kuris jį net nustebino, kai jis prisijungė prieš du dešimtmečius: kiekviena investicija reikalauja partnerystės sutarimo, o kiekvieno partnerio balsas turi vienodą svorį, nepaisant kadencijos ar titulo.

Jis paaiškino, kad kiekvieną pirmadienį įmonė pradeda partnerių susitikimus su anonimine apklausa, siekdama atskleisti įvairias nuomones apie medžiagas, kurias partneriai turi suvirškinti savaitgalį. Šalutiniai pokalbiai draudžiami. „Paskutinis dalykas, kurio norite, yra aljansų sudarymas“, – sakė Botha. „Mūsų tikslas – puikūs investiciniai sprendimai.

Šis procesas gali išbandyti kantrybę – Botha kažkada šešis mėnesius praleido lobisdama partnerius dėl vienos investicijos į augimą, tačiau jis įsitikinęs, kad tai būtina. „Niekas, net aš, negali priversti investuoti per mūsų partnerystę.

Nepaisant Sequoia sėkmės, o gal ir dėl jos, labiausiai provokuojanti Botha pozicija yra ta, kad rizikos kapitalas iš tikrųjų nėra turto klasė arba bent jau neturėtų būti traktuojamas kaip. „Jei iš pramonės rezultatų atimsite 20 geriausių rizikos įmonių, mes (kaip pramonės šaka) iš tikrųjų prasčiau investavome į indeksų fondą“, – tiesiai šviesiai pasakė jis scenoje. Jis atkreipė dėmesį į 3000 rizikos įmonių, šiuo metu veikiančių vien Amerikoje, o tai yra trigubai daugiau nei, kai Botha prisijungė prie Sequoia. „Išmetus daugiau pinigų į Silicio slėnį, neatsiras daugiau puikių įmonių“, – sakė jis. „Tai iš tikrųjų tai sumažina. Dėl to mums sunkiau klestėti nedideliam skaičiui specialių įmonių.”

Jo nuomone, sprendimas yra toks: likti mažiems, sutelkti dėmesį ir prisiminti, kad „svarbi tik tiek daug įmonių“. Tai filosofija, kuri tarnavo Sequoia dešimtmečius. Ir tą akimirką, kai dėdė Semas nori ant jūsų kepurės stalo, o rizikos kapitalo įmonės meta pinigus į bet ką, kas juda, tai gali būti pats prieštaringiausias patarimas.

Patobulintomis žaidynėmis, kurias remia Peteris Thielis ir Donaldas Trumpas jaunesnysis 1789 m. sostinė, siekiama sužlugdyti olimpines žaidynes varžybomis, leidžiančiomis sportininkams vartoti dopingus. 2026 m. gegužę Las Vegase pristatyti žaidimai žada 1 milijono dolerių premiją už pasaulio rekordų sumušimą ir remiasi verslo modeliu, primenančiu Red Bull’s, naudojant šį reginį kaip būsimų tobulinimo produktų rinkodarą.

Šiandien „TechCrunch’s Equity“ tinklalaidėje Rebecca Bellan kalbėjosi su Aronu D’Souza, „Enhanced Games“ įkūrėju ir prezidentu, apie tobulinimo verslą, ką reiškia kurti ilgaamžiškumo erdvėje ir kas gali tai padaryti.

Prenumeruokite „Equity“ „Apple Podcasts“, „Overcast“, „Spotify“ ir visas transliacijas. Taip pat galite sekti „Equity“. X ir gijos, @EquityPod.

Naršyklės įmonė paskelbė „Dia“, savo naujos žiniatinklio naršyklės, kuri labai integruoja AI funkcijas, prenumeratos planą. Planas kainuoja 20 USD per mėnesį ir suteikia neribotą prieigą prie DIA AI varomų pokalbių ir įgūdžių funkcijų.

Įdiegus mokamą pakopą, nemokami vartotojai dabar susidurs su AI funkcijų naudojimo apribojimais. Nors naršyklės kompanija nenurodė tikslių apribojimų, generalinis direktorius Joshas Milleris liepą „New York Times“ sakė, kad naršyklė liks nemokama tiems, kurie naudojasi AI funkcijomis „kelis kartus per savaitę“.

Milleris taip pat nurodė, kad „Startup“ planuoja pasiūlyti kelias prenumeratos pakopas – nuo 5 USD per mėnesį iki šimtų dolerių per mėnesį. Atrodo, kad dabartinis 20 USD planas yra viena iš kelių variantų, pagrįstų skirtingais funkcijų rinkiniais.

Anksčiau šią savaitę „Reddit“ ir „Threads“ vartotojai pastebėjo, kad naršyklės įmonė tyliai padarė „Pro“ planą internete. Tačiau įmonė greitai pašalino puslapį. Dabar prenumeratos parinktis buvo atkurta ir ją galima pasiekti per DIA nustatymų puslapį.

Naršyklės kompanija, kuri anksčiau gamino ARC naršyklę, iš investuotojų surinko 128 mln. USD, įskaitant „Pace Capital“, „Next Play“ įmones ir pastebimus technologijų vykdytojus, tokius kaip „Linkedin“ atstovas Jeffas Weineris, „Medium’s Ev Williams“, „Figma’s Dylan Field“, „Sotion’s Akshay Kothari“ ir „Github“ Jasonas Warneris. Šis PRO planas atspindi pirmąją bendrovės prenumeratos prenumeratos paslaugą.

Pradedantieji susiduria su augančiomis varžybomis, kai kalbama apie AI-patobulintas naršykles. „Overlitity“ kometos naršyklė įgyja „Steam“, „Opera“ taip pat rengia savo neoninę naršyklę, o tokios rinkos dalyviai kaip „Google“ ir „Microsoft“ taip pat integruoja savo AI padėjėjus į savo naršykles.

„CRV“ užsitikrino 750 milijonų dolerių 55-erių metų rizikos firmos dvidešimtajam pavyzdinį fondą, paskelbė penktadienį.

Naujasis fondas yra mažesnis nei 1 milijardo dolerių vertės ankstyvosios stadijos fondas CRV, uždarytas 2022 m. Rudenį. Tuo metu įmonė taip pat paskelbė 500 milijonų dolerių antrąjį pasirinktą fondą-kapitalo fondą, skirtą palaikyti esamų portfelio bendrovių vėlyvą etapą.

Nenuostabu, kad CRV nekelia vėlyvo etapo fondo kaip savo naujojo lėšų rinkimo dalį. Praėjusiais metais įmonė „New York Times“ sakė, kad investuotojams ji grąžino 275 mln. USD iš savo 500 mln. USD pasirinkto fondo. Firma paaiškino, kad ji neaugins kitos vėlyvosios stadijos transporto priemonės, nes daugelio jos įmonių tolesni raundai sumažins bendrą jos grąžą.

„CRV Limited“ partneriai norėjo paremti mažesnį firmos fondą, pranešė įmonė. Per keturias savaites ji surinko visą 750 mln.

Naujausias fondas bus naudojamas investuoti į „Seed“ ir A serijos pradedančiuosius įmones, o jis bus sutelktas į vartotojų ir „Devtools“ kompanijų palaikymą.

CRV yra žinomas dėl to, kad pirmauja „DoorDash“ sėklų finansavimas ir serijos A serijos raundai tiek „Mercury“, tiek „Vercel“ – „Cloud“ platformai interneto kūrėjams, kuri paskutinį kartą buvo įvertinta 3,25 milijardo JAV dolerių.

Nuo pat įkūrimo 1970 m. CRV palaikė daugiau nei 750 startuolių, iš kurių 80 iš jų galiausiai tapo vieši.

Naujausios įmonės investicijos apima „Coderabbit“, AI kodo apžvalgos pradžią ir „Outpatake“ – įmonę, kuri kibernetiniam saugumui naudoja AI.

Vyriausybės kapitalo pasaulis visada palaikė karštų ir šaltų santykių su „Midwest“. Investuotojai puola bumo metu, po to atsitraukia į pakrantes, kai rinkos pasidaro rūgščios. „Columbus“, Ohajo valstijoje įsikūrusiame „Drive Capital“, šis dėmesio ir nesidomėjimo ciklas prieš kelerius metus pasirodė esant savo vidinio perversmo fone-įkūrėjų padalijimas, kuris galėjo baigtis firma, tačiau galiausiai ją gali sustiprinti.

Mažiausiai „Drive“ pasiekė ką nors, kas verta šios dienos rizikos peizažo praėjusių metų gegužę. Firma per vieną savaitę investuotojams grąžino 500 milijonų dolerių, per kelias dienas po to, kai išgrynino iš Austine įsikūrusios apgalvotos automatikos ir kitos neatskleistos įmonės, išplatindama beveik 140 milijonų dolerių vertės šaknies draudimo akcijas.

Tai gali būti vertinama kaip triukas, tikrai, tačiau riboti partneriai neabejotinai buvo patenkinti. „Aš nežinau apie bet kurią kitą rizikos firmą, kuri neseniai sugebėjo pasiekti tokio tipo likvidumą“,-sakė Chrisas Olsenas, „Drive“ įkūrėjas ir dabar vienintelis vadovaujantis partneris, kalbėjęs su „TechCrunch“ iš firmos biurus Kolumbo Trumpoje Šiaurės kaimynystėje.

Tai puikus firmos, kuri susidūrė su egzistenciniais klausimais vos prieš trejus metus, kai Olsenas ir jo įkūrėjas Markas Kvamme-abu buvę „Sequoia Capital Partners“, ėjo į savo kelią. „Split“, kuris nustebino įmonės investuotojus, pamatė, kad Kvamme galiausiai įsteigė Ohajo fondą – platesnę investicinę transporto priemonę, orientuotą į valstybės ekonominę plėtrą, apimančią nekilnojamąjį turtą, infrastruktūrą ir gamybą kartu su technologijomis.

Naujausia „Drive“ sėkmė kyla iš to, ką Olsenas vadina sąmoningai prieštaringai prieštaringąja strategija pramonėje, kuriai rūpi „vienaragiai“ ir „decacorns“ – įmonės, kurių vertė atitinkamai 1 milijardo ir 10 milijardų dolerių.

„Jei jūs ką tik perskaitėte laikraščius ar klausysitės kavinių parduotuvių Sand Hill Road, visi visada kalba apie 50 milijardų ar 100 milijardų dolerių rezultatų“, – teigė Olsenas. „Tačiau realybė yra tokia, kad nors šie rezultatai įvyksta, jie tikrai retai. Per pastaruosius 20 metų Amerikoje buvo tik 12 rezultatų, viršijančių 50 milijardų JAV dolerių.“

Priešingai, jis pažymėjo, kad buvo 127 IPO – 3 milijardai dolerių ar daugiau, taip pat šimtai M&A renginių tame lygyje. „Jei jūs galite išeiti iš įmonių už 3 milijardus dolerių, tuomet galite padaryti tai, kas nutinka kiekvieną mėnesį“, – sakė jis.

Šis pagrindas buvo apgalvotas automatizavimo pasitraukimas, kurį Olsenas apibūdino kaip „beveik grįžtantį lėšų grąžinimą“, nepaisant to, kad jis yra „mažesnis už milijardą dolerių“. „AI Healthcare Automation Company“ buvo parduota privataus kapitalo įmonei „New Mountain Capital“, kuri sujungė ją su dviem kitomis įmonėmis, kad sudarytų „Smarter Technologies“. „Drive“ priklausė tipiškos bendrovės „Silicon Valley“ nuosavybės akcijų „kartotiniai“, sakė Olsenas, kuris pridūrė, kad tipiškas „Drive“ nuosavybės akcijų paketas yra vidutiniškai maždaug 30%, palyginti su 10% slėnio firmos – dažnai todėl, kad tai yra vienintelis investuotojas į daugybę finansavimo etapų.

„Mes buvome vienintelė rizikos įmonė, investavusi į tą įmonę“, – sakė Olsenas apie apgalvotą automatizavimą, kurį anksčiau rėmė „New Mountain“, PE įmonė. „Apie 20 proc. Šiandien mūsų portfelio bendrovių mes esame vienintelė įmonė tose įmonėse“.

Portfelis laimi ir nuostoliai

„Drive“ įrašai apima ir dideles sėkmes, ir suklupo. Firma buvo ankstyvasis „Duolingo“ investuotojas, palaikantis kalbų mokymosi platformą, kai ji buvo išankstinė po to, kai Olsenas ir Kvamme’as susitiko su įkūrėju Luis von Ahn Barui Pitsburge, kur yra Dulingo. Šiandien „Duolingo“ prekiauja NASDAQ, o rinkos riba siekia beveik 18 milijardų JAV dolerių.

Firma taip pat investavo į didžiulį duomenis, duomenų saugojimo platformą 2023 m. Pabaigoje paskutinį kartą įvertino 9 milijardus dolerių (ir, kaip pranešama, šiuo metu rinko lėšas), ir „Drive“ uždirbo pinigų už neseniai paskelbtą šaknies draudimo paskirstymą, nepaisant to, kad nuo 2020 m. Pabaigos IPO pabaigos šios bendrovės „Rocky“ viešosios rinkos rezultatai.

Tačiau „Drive“ taip pat patyrė įspūdingą „Olive AI“, Kolumbo įsikūrusios sveikatos priežiūros automatikos startuolio, kuris surinko daugiau nei 900 mln.

„Jūs turite sugebėti gauti grąžą blogose rinkose ir gerose rinkose“, – teigė Olsenas. „Kai rinkos tikrai išbandomos, kai nėra tiek daug likvidumo“.

Olsenas teigia, kad tai, kas išsiskyrė, daugiausia dėmesio skiria įmonėms, statančioms už Silicio slėnio hiper-konkurencinės ekosistemos. Dabar įmonėje dirba darbuotojai šešiuose miestuose – Kolumbas, Austinas, Boulderis, Čikaga, Atlanta ir Torontas – ir sako, kad tai palaiko įkūrėjus, kuriems kitaip būtų galima pasirinkti tarp savo klientų ar jų investuotojų.

Jis siūlo, kad tai „Drive’s Secret“ padažas. „Ankstyvosios stadijos įmonės, įsikūrusios už Silicio slėnio ribų, turi aukštesnę juostą. Jos turi būti geresnis verslas, siekiant surinkti rizikos investicijas iš rizikos įmonės Silicio slėnyje“,-teigė Olsenas. „Tas pats pasak

Didžioji dalis firmos portfelio centrų nėra įmonėms, bandančioms sugalvoti ką nors visiškai naujo, o vietoj to, kad taikytume technologijas tradicinėms pramonės šakoms, kurių pakrančių VC gali nepastebėti. Pavyzdžiui, „Drive“ investavo į autonominę suvirinimo bendrovę ir tai, ką Olsenas vadina „naujos kartos dantų draudimu“-sektoriais, kurie, be abejo, atspindi Amerikos 18 trilijonų dolerių ekonomiką už Silicio slėnio technikos numatymo.

Lieka išsiaiškinti, ar šis dėmesys, ar „Drive“ impulsas, reiškia didelį naują „Drive“ fondą. Šiuo metu įmonė valdo turtą, kurį ji padidino, kai „Kvamme“ vis dar buvo laive, ir, pasak Olseno, jai liko 30% investuoti į savo dabartinį fondą – 1 milijardo dolerių transporto priemonę, paskelbtą 2022 m. Birželio mėn.

Paklaustas apie pinigų grynųjų pinigų grąžą iki šiol, Olsenas teigė, kad su 2,2 milijardo dolerių turtu, valdomu visose „Drive“ fonduose, visi yra „geriausi kvartiliniai fondai“ su „į šiaurę nuo 4x tinklo iš mūsų brandiausių fondų“ ir „toliau augti iš ten“.

Tuo tarpu „Drive“ tezė apie Kolumbą kaip teisėtą technikos centrą gavo dar vieną patvirtinimą šią savaitę, kai Palmeris Luckey, Peteris Thielas ir kiti technologijų milijardieriai paskelbė apie planus paleisti „Erebor“-„Crypto“ orientuotą banką, kurio būstinė yra Kolumbe.

„Kai mes pradėjome vairuoti 2012 m., Žmonės manė, kad esame riešutai“, – sakė Olsenas. „Dabar jūs matote pažodžiui žmones, kurie, mano manymu, yra protingiausi technologijos protai – nesvarbu, ar tai Elonas Muskas, Larry Ellisonas, ar Peteris Thielas – persikelia iš Silicio slėnio ir atidaro didžiulius pasirodymus skirtinguose miestuose“.

Garsus „Apple“ produktų dizaineris Jony Ive’as dabar vadovaus kūrybiniams ir dizaino darbams „Openai“ – tai rezultatas dėl įprasto susitarimo, paskelbto trečiadienį. „Wall Street Journal“ duomenimis, „Openai“ generalinis direktorius Sam Altmanas ir IVE dirbo prie AI įrenginio, kuris maždaug dvejus metus perkels vartotojus už ekranų maždaug per dvejus metus.

„Sujaudintas bendradarbiauti su„ Jony “,„ Imo “didžiausiu dizaineriu pasaulyje“, – sakė Altmanas „X“ trečiadienio įraše. „Džiaugiamės bandant sukurti naujos kartos AI varomus kompiuterius.“

„Openai“ užima „IO“ visos nuosavybės akcijų paketą-bendrą Sam Altman ir IVE įmonę. Sandorio įmonė vertina 6,5 ​​milijardo JAV dolerių; Anot „The Journal“, „Openai“ anksčiau turėjo 23% akcijų.

„Wall Street Journal“ dirba apie 55 inžinierius, mokslininkus, tyrėjus, fizikus ir produktų kūrimo specialistus. Jie taps „Openai“ dalimi. Tuo tarpu IVE išlaikys savo projektavimo firmos „LoveFrom“ kontrolę, kuri ir toliau veiks savarankiškai.

„Openai“ ir „Ive“ bendradarbiavimas suteikia vieną iš pagrindinių „iPhone“ dizainerių naujausios technologijos bangos, generatyvinės AI, priešakyje. Nuo tada, kai 2022 m. Pradėjo „ChatGpt“, „Openai“ žymiai išsiaiškino savo vartotojų verslą. Anksčiau šį mėnesį bendrovė paskyrė buvusį „Meta Executive“ ir „Instacart“ generalinį direktorių Fidji Simo vadovauti savo vartotojų paraiškoms. Jei „Openai“ išleis vartotojų aparatūros įrenginį, „Ive“ galėtų padėti paleistiems tiesiogiai konkuruoti su „Apple“.

IO, „Openai“, sukurs AI varomus vartotojų prietaisus ir kitus projektus. „Wall Street Journal“ praneša, kad IVE turės didelį vaidmenį, suteikdamas indėlį į būsimas „ChatGpt“ versijas ir dar daugiau.

Pirmą kartą pranešta apie „Openai“ diskusijas, kad kovo mėn. Įsigyčiau IO. Tuo metu abi kompanijos aptarė įrenginio kūrimą, kuris atneš technologijos versiją iš filmo „ji“.